Il mercato Buy Now, Pay Later (BNPL) in Thailandia sta emergendo come una delle innovazioni fintech più rilevanti – e spesso sottovalutate – del Sud-Est asiatico. La crescita è sostenuta da una domanda crescente di soluzioni di pagamento flessibili, dall’espansione del commercio digitale e dalla diffusione dei wallet mobili. In questo contesto, il BNPL sta trasformando il modo in cui milioni di consumatori thailandesi accedono al credito, gestiscono la liquidità e partecipano all’economia digitale.

Secondo le stime, il mercato BNPL thailandese è destinato a crescere da 3,43 miliardi di dollari nel 2024 a 6,6 miliardi entro il 2030, pari a una crescita cumulata di circa il 92%. Tuttavia, dietro questi numeri si nasconde una trasformazione strutturale più profonda, legata ai limiti del credito tradizionale, al cambiamento dei comportamenti dei consumatori e alla competizione regionale per il controllo del “portafoglio digitale” del Sud-Est asiatico.

Una trasformazione silenziosa

Fino a pochi anni fa, il BNPL aveva un ruolo marginale nel sistema dei pagamenti thailandese. Le carte di credito dominavano i centri urbani, mentre il contante restava prevalente al di fuori di Bangkok. Questo equilibrio è cambiato rapidamente. Entro il 2025, i volumi di transazioni BNPL crescevano a un ritmo vicino al 15% annuo, modificando le abitudini di acquisto di una popolazione di oltre 70 milioni di persone.

Tre fattori strutturali hanno guidato questa evoluzione. In primo luogo, l’e-commerce ha raggiunto una scala irreversibile, diventando un’infrastruttura quotidiana più che un semplice canale di vendita. Super-app come Grab hanno integrato funzionalità PayLater in servizi che vanno dal food delivery alla mobilità, rendendo il BNPL quasi invisibile e immediato.

In secondo luogo, il sistema creditizio tradizionale non è riuscito ad ampliare l’accesso. La penetrazione delle carte di credito resta intorno all’8% degli adulti, non per mancanza di domanda, ma per modelli di valutazione del rischio poco inclusivi. Il BNPL non ha sostituito il credito bancario, ma ha colmato un vuoto storico.

Infine, è cambiata la percezione del debito. Tra Millennials e Gen Z, il BNPL è visto sempre più come uno strumento di gestione del flusso di cassa, piuttosto che come indebitamento. In un’economia basata su salari mensili, le rate rappresentano flessibilità più che consumo eccessivo.

Concorrenza e consolidamento

Il mercato BNPL thailandese è diventato un banco di prova per le ambizioni fintech regionali. Tra i principali operatori figurano Atome, K Pay Later (Kasikornbank), Pace, Hoolah, Grab PayLater, Split, Pine Labs, Akulaku e Kredivo. Nove piattaforme competono in un Paese con circa 50 milioni di utenti smartphone.

Nonostante l’elevato numero di operatori, il mercato è destinato a consolidarsi. Entro il 2027, si prevede che solo tre o quattro piattaforme controlleranno la maggior parte dei volumi. Grab PayLater gode di un forte vantaggio di ecosistema, grazie alla frequenza d’uso e all’integrazione nei servizi quotidiani. Le banche, come Kasikornbank, rispondono con soluzioni proprie, ma devono bilanciare solidità regolamentare e velocità di esecuzione.

Operatori come Akulaku e Kredivo puntano su modelli di valutazione del credito basati su dati alternativi e comportamentali, ampliando l’accesso ma aumentando anche l’esposizione al rischio in caso di aumento dei default.

Regolamentazione in arrivo

L’attenzione delle autorità di regolamentazione è in crescita. La Banca di Thailandia dovrebbe introdurre linee guida specifiche per il BNPL entro il 2026. Le proposte includono valutazioni creditizie obbligatorie, limiti di debito in rapporto al reddito, maggiore trasparenza sui costi effettivi e regole più stringenti su marketing e recupero crediti.

Esperienze regionali, come Indonesia e Filippine, mostrano che un intervento regolatorio è inevitabile. Gli operatori privi di infrastrutture di compliance adeguate potrebbero affrontare rischi significativi.

Oltre l’e-commerce

Sebbene l’e-commerce domini l’attenzione mediatica, la crescita più interessante del BNPL si sta sviluppando in altri settori. La sanità e il benessere, inclusi trattamenti dentali e servizi di salute mentale, stanno beneficiando della domanda legata anche al turismo medico. Cresce inoltre il finanziamento per veicoli, soprattutto motocicli, e il BNPL per viaggi domestici, che rende turismo e mobilità più accessibili.

Si stima che questi segmenti non retail rappresenteranno oltre il 40% del volume totale BNPL entro il 2030.

Rischi strutturali e scenari futuri

Il principale rischio resta l’elevato debito delle famiglie thailandesi, con un rapporto debito/PIL vicino al 90%. Le obbligazioni BNPL spesso sfuggono ai sistemi di credit bureau tradizionali, consentendo ai consumatori di accumulare debiti su più piattaforme. I tassi di default, sebbene poco trasparenti, sono stimati tra l’8% e il 12% per alcuni operatori.

Tre scenari emergono per il futuro: una crescita sostenuta e regolata, uno shock normativo in caso di crisi del debito o uno scenario di accelerazione, spinto da integrazioni transfrontaliere e utilizzi B2B. In ogni caso, il BNPL in Thailandia rappresenta un punto di svolta fintech per l’intera regione.